过剩仍难摆脱·国油合约放缓·油气股难解愁眉



(吉隆坡10日讯)沙地阿拉伯及俄罗斯同意5月起减产石油,令油价崩跌危机取得突破进展,然而,分析员认为,这仍难全面抵销供应过剩的局面,加上国家石油(PETRONAS)相信也将减产,相应减少资本开销降低油气活动,使本地油气股仍然“难展欢颜”。


艾芬黄氏研究表示,短期内看好这项限制石油供应的新发展,特别是比市场预期还来得早,惟全球对石油的需求仍是市场仍然担心的问题,这使该行对整体油气领域保持“减码”评级。


本地油气股不起反跌

该行预测国家石油将相应地减少资本开销,从而减少油气业领域的活动所致。这也是本地油气股于石油危机解决的“好消息”传出后不起反跌,反而纷纷走软的个中主因之一。


艾芬黄氏指出,沙地阿拉伯与俄罗斯昨日宣布,同意继续结盟再次合作,以重新平衡全球石油市场。石油输出国组织+(OPEC+,油盟+)与同盟将在首两个月每天减产1000万桶石油,接着减产将逐渐减少至800万桶及600万桶,新交易将截至2022年4月为止。这等于美国总统特朗普日前在推文宣布减产1000万至1500万桶的低下方,或等于全球石油供应的10%,令沙地及俄罗斯引发的石油危机经历了1个多月之后获得解决。


“俄罗斯日前曾经表态,除非美国也参与石油减产行动,不然的话就没有新减产协议。根据最近报道,美国石油公司表示内部已经每日减产400万桶,这与最近各个石油财团减少资本开销的数字相符。”


美国能源信息署于今年4月7日发表的数字显示,若是没有新的石油减产配套,预料全球石油市场于2020年首季及第二季的产量过剩,分别每日达到570万桶及1140万桶,比较其不包括冠状病毒病疫情因素在内的3月时的预测,则是每日仅为过剩150万至190万桶之间。


艾芬黄氏指出,上述庞大石油供应过剩,主要是疫情严重打击全球经济、全球减少旅行及行动管制措施,使市场对石油需求大幅度减少所致。


马银行研究认为,在目前全球市场的非常时期,石油减产是符合逻辑及势所难免,若不采取行动,全球石油储存量将在今年中达到饱和水平,即原本预期今年第二季的产量过剩将达到每日1470万桶,使全球储存量将达到13亿桶。


大马研究表示,减产不足以推高油价,但却是必要的。


由于石油储存已到顶限,减产是必要行动,即使各方可能不愿同意。冠病令石油需求大幅下降,全球储存设施正在迅速达到充份利用状态。


石油贸易商托克(Trafigura)估计,全球石油需求可能每天减少3000万桶,或下降37%。而油盟+(OPEC+)仅减产1000万桶,不足以防止油价回落至每桶30美元以下。


该行指出,今年以来布兰特油价平均为每桶49美元,目前为31美元,再度走下坡,因此将油价预测从40至45美元,下调到35至40美元。


该行认为,油价和企业盈利将比之前的危机时期更糟糕,油气公司的财务将紧缩。


大马研究认为,除了储油业者外,大部份油气业者将受到负面冲击。上游业者将受到油价下跌的重击、接下来为装配业者和岸外支援供应商,服务供应商如戴乐集团(DIALOG,7277,主板能源组)则将从储油终站需求升高中受惠。


疫情续打击全球石油需求

“疫情带来的不明朗因素,预料将继续打击全球石油需求,在可预见的未来,将继续令行业情绪承压。”


该行认为,油价和企业盈利将比之前的危机时期更糟糕,油气公司的财务将紧缩。


达证券对最新进展持中和看法。正面的是,减产可部份纾解目前供应过剩的局面,同时,石油生产国再次合作,也是一大胜利。但负面的是,隐忧仍在,疫情继续打击需求,库存升高,以及减产仍然无法全面抵销供应过剩的局面。


该行相信这次减产无法推高油价,因此保持预测油价为40美元和对该领域的“中和”评级。


艾芬黄氏对2020年布兰特石油的假设保持在平均每桶30至35美元之间,2021年则假设为每桶35美元。该行仅看好戴乐集团,特别是它的终站储油槽业务,将从低油价环境中脱颖而出,成为国内油气业少有赢家。


马银行研究对整体油气业前景保持“正面”,首选油气股为戴乐集团及云升控股(YINSON,7293,主板能源组),主要是获得较好的基本面支持而给它们“买进”评级。


大众研究预测,随着国际原油市场需求及油价下跌,大马政府2020年的石油收入将下跌至300亿令吉,比较2019年为400亿令吉。该行预测2020年布兰特石油每桶介于35至39美元之间,国行预测介于25至35美元。惟若是马币汇率走稳,将有助增加大马政府的石油收入。


大众研究认为,2020年全球石油需求将按年下跌21%至每日8000万桶,主要是全球最大石油消耗国如中国、美国、欧元区及印度的经济放缓,这些国家占全球经济成长约55%比重。


国际油价未受提振

产油国减产消息无法带动买气,油价下跌,令大马股市的油气股今日纷纷下滑。


纽约5月期油早段一度升13%至28.36美元,收市倒跌2.33美元或9.3%,每桶报22.76美元。伦敦布兰特6月期油最高见36.40美元,弹升逾15%;收市倒跌4.14%,每桶报31.48美元,因为投资者对减产协议反应消极。




Source from Sinchew

“Opportunities don’t happen. You create them.”

– Chris Grosser

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