棕油价涨势可延明年·种植股盈利目标上调


(吉隆坡20日讯)原棕油价格从低谷反弹,丰隆研究相信在大马和印尼棕油产量潜在减少,以及市场需求持续强劲下,原棕油价格涨势可能延续至2020年,种植业前景已拨云见日,调高种植公司未来2年核心净利目标。


值得注意的是,中国棕油进口自2018年11月持续走高,主要是非洲猪瘟爆发导致大豆粕需求减少,预见在疫情对未来1至2年养猪业持续带来影响下,未来中国棕油进口可能持续走高。


非洲猪瘟有助提高需求

同时,分析员预见,非洲猪瘟疫情也扩散至部份东南亚国家,而这有望进一步提高棕油消耗量。


丰隆表示,在市场忧虑棕油产量下滑,以及印尼政府有意提高生物柴油标准至B30下,原棕油价已从今年3月的每公吨1834令吉走高至现有的每公吨2500令吉水平,相信在供应吃紧和需求面浮现更多好消息支撑下,原棕油涨潮将持续至2020年。


“我们相信在干旱和减少施肥降低棕油产量、美国大豆产量低迷、印尼和大马政府提高生物柴油标准,以及非洲猪瘟肆虐将提振原棕油需求在内的4大因素扶持下,当前原棕油涨潮将延续至2020年。”


该行解释,多位种植业分析员近期认为大马和印尼棕油产量可能逊于预期,主要是干旱气候和农夫减少施肥,同时近两年低迷的原棕油价也可能迫使更多油棕地转栽其他农作物,可能进一步拉低未来大马棕油产量。


此外,美国农业部(USDA)预测美国大豆种植面积将减少10%至8000万公顷,加上产量减少,预期2019/2020年的大豆产量将减少至35亿5000万蒲式耳。


从需求面来看,丰隆指出,大马和印尼可能提高生物柴油标准,有望提高每年棕油消费量300万公吨,相等于2018年全球棕油总产量的4%。


明后年棕油价上调至2400

丰隆说,大豆和原棕油价差已从5年平均的每公吨100美元收窄至每公吨75美元,相信两者的价差将保持或进一步收窄,主要考量非洲猪瘟问题和大马与印尼潜在提高生物柴油标准将推高棕油消费量。


“今年为止,原棕油平均价为每公吨2025令吉,我们相信当前涨潮将推高年终平均价至每公吨2100令吉水平,并看好原棕油牛气尚存,调高2020和2021年原棕油目标价200令吉至每公吨2400令吉。”


丰隆认为,原棕油涨势可期,种植公司核心净利有望水涨船高,上调2020和2021财政年种植公司核心净利目标。


今年核心净利目标不变“不过,我们维持2019财政年核心净利目标不变,等侯未来2周种植公司陆续公布第三季财报。我们相信第三季疲弱的财报不大可能会导致未来2年财测调低,除非出现生产成本显著高涨,或鲜果串产量显著调低因素。”


基于种植领域财报上调,丰隆也调高种植公司目标价13至36.5%,更调高除FGV控股(FGV,5222,主板种植组)和IOI集团(IOICORP,1961,主板种植组)以外的所有种植股评级。


种植业评级调至“加码”

随着领域前景转晴,丰隆也调高种植业评级至“加码”,其中FGV控股、云顶种植(GENP,2291,主板种植组)、合成种植(HSPLANT,5138,主板种植组)、吉隆坡甲洞(KLK,2445,主板种植组)和陈顺风资源(TSH,9059,主板种植组)为投资首选。


Source from Sinchew

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