掀追逐风险浪潮‧全球中行:低利率扭曲市场


(纽约28日电)联储局、欧洲中行等全球主要中行表示,受到超低利率激励,市场正在掀起一波追逐风险浪潮,带动从美国到印度的股市大盘指数迭创新高。


为振兴灌注大量资金 恐引发不安全投资

中行决策官员提醒说,他们为振兴经济而灌注大量超便宜资金,可能引发不安全投资。除了股市屡创新高外,主权债券回酬率太低,已促使资金涌向房产,以寻求更好的报酬率。


近来各主要中行都发出警告,例如,联储局15日表示,与低利率相关的副作用可能增加,需谨慎并继续监控;欧洲中行20日说,非常低的利率加上许多投资者逐渐延长其固定收益投资组合的期限,一旦突然重新定价,可能使潜在的损失加剧。


德国中行说:“许多投资者专注于追逐回酬率,而且倾向承担更大风险。”瑞典中行20日也指出,这种环境会导致越来越多冒险行为、资产被高估、债务以难以为继的方式增加。


这些语气谨慎的警告,突显了中行官员的焦虑,而真正危险之处在于,这种冒险行为非常类似10年前全球金融危机之前的景况。瑞银首席执行员安思杰说,市场一直沾沾自喜,但这可能是低利率或负利率的结果。


8月全球71兆投资级债券

创历史新低的利率正在扭曲市场,8月全球约17兆美元(约71兆令吉)的投资级债券(占总数三分之一)的回酬率为负数,意味着持有将到期债券的投资者,最终拿到的钱可能比开始购买时还低,这颠覆了放款应获补偿的金融常识。


尽管中行对副作用感到内疚,但没有迹象显示除了示警外还会做更多努力。事实上,为了刺激通膨,他们在今年又推出了一轮货币宽松。结果是,即使在一些风险较高的欧洲国家,主权债的借贷成本下降,例如,在饱受危机困扰的意大利,10年期公债回酬率仅略高于百分之一。


在举世利率最低的瑞士,放款机构已提高住宅投资的借贷标准。许多其他国家也有类似疑虑,《彭博社》经济研究今年估计,由于房价所得比与房价租金比均远高于长期均线,加拿大与纽西兰房市最易修正。


Source from Sinchew

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