巴菲特有钱却投资不了


(奥马哈4日讯)伯克夏总执行长巴菲特献出自己的“第一次”,首次举办线上股东大会,这位习惯在股市危机中找寻好股的“股神”,却释放着一个信息:“伯克夏有钱,但市场不太乐观,找不到适合的投资目标。”


由于2019冠状病毒病疫情影响,伯克夏今年取消了股东大会所有线下活动,改为全线上直播。巴菲特和副董事长、外界视为接班人的亚伯出席会议。


在接近5小时的会议中,巴菲特回答许多问题,包括承认自己在航空业的投资栽了跟斗、对美国经济复苏的乐观展望等。


“绝对不要押注美国前景不佳”,一句话展现他看好美国实力,但在股市上,他却更加谨慎。


长期仍看好股市

尽管伯克夏手握有1370亿美元(5959.5亿令吉)的现金,却未进行大笔投资,对此巴菲特说:“我们有意进行重大投资,但目前没看到任何有吸引力的投资标的”。


“2019冠状病毒病带来的疫情仍有许多不确定性。伯克夏对股市的投资不如以往活跃。


过去巴菲特曾在股市低迷时逢低买进。


无论如何,他还是认为人们在失去信心的时候 并未看到股市的潜力。从长远来看,股票仍然是比国债更好的投资。


“如果你在很长一段时间内持有股票,股票将比30年期国债产生更好的回报,后者现在的回酬是1.25%。”


“股票的表现将会优于国债。它们的表现会超过你藏在床垫下的钱,我的意思是它们是非常稳健的投资。只要他把它们当作投资,而不是赌博工具,或你认为你可以安全地以保证金购买的东西。”



投资策略: 承认错买美4大航空股

巴菲特承认,在航空业的投资犯了错,已经认赔出清持有的美国四大航空公司股票。


“我不羡慕任何担任航空公司总执行长的人。航空公司的业务发生了重大变化。 对我来说,未来的前景不那么明朗了,对航空公司来说世界变了,我祝他们一切顺利,但这是我们直接拥有的将会受到损害的业务之一。”


他认为2019冠状病毒病疫情的冲击已使航空业改变,伯克夏4月已出清达美航空、美国航空、西南航空及联合航空等美国四家主要航空公司的股票。


伯克夏原本持有这四家公司各约10%股权。

他说,他在2016年恢复投资航空公司“是个错误”,他不确定两到三年后搭飞机的人是否会和去年一样多,即便航空公司的业绩回升70%或80%,飞机也不会消失。


勿借钱炒股

巴菲特呼吁投资者,不要借钱炒股!


“也许我有点偏见,我不相信有关明天、下周、下个月或者明年的市场将会怎样的预言。我知道美国会随着时间的推移而向前发展,但是我不确定。”


“我们是在2001年9月10日学到这一点的。在几个月前,2019冠状病毒病疫情又给我们上了一课。就市场而言,任何事情都可能会发生。您可以在美国下注,但您必须谨慎选择下注方式。那是因为市场上任何事情都可能发生。”


产油业难测

巴菲特认为,原油生产未来几年会显著下降,因需求大幅下降,20美元一桶油价是让油企没办法进行下去的,钻井活动会下降。


“知道未来油价是不是会显著增长。产油企业的未来无法预测。如果油价一直处于低位,将会有大量的不良能源贷款,而将无法想象股权持有者会遭遇什么。”


冠病打击:


疫情害惨经济

由于今年的股东大会是以虚拟形式召开的,小企业受到了巨大的经济打击,其中包括以往通常会在伯克夏年会上生意兴隆的那家书店,而奥马哈的餐馆、酒吧、酒店和零售商也遭到了沉重的打击。


面对台下几万个空荡荡的座位,巴菲特不禁感慨疫情彻底颠覆了生活,同时他也强调健康和经济是相辅相成的。


在美国因疫情实施社交隔离的背景下,很多美国人不得不在家工作,没有机会穿正装,也没有机会出门理发,而“股神”巴菲特竟然也在此列。


他在谈及疫情对人们生活习惯的改变说,“在这7个星期以来,这是我第一次戴上领带,也第一次理发。”


高度评价鲍威尔

对于美国总统特朗普处处批评的美联储主席鲍威尔,巴菲特却给予高度评价。

“多年来,我一直对保罗·沃尔克(前美联储主席)怀有特别的敬意,就美联储主席而言,他是一个特别完美的人选……我认为鲍威尔和美联储董事会都配得上与沃尔克同样的尊敬,因为他们在3月中旬的行动。”


他说,或许2008年和2009年所发生的事情,在某种程度上指导了他们的工作。他们做出了规模空前的反应,从那时起,实质上使一切都按照原样进行。在3月份融资市场几乎被冻结了,直到3月23日才开始融化。


而在3月也是有史以来公司债券发行额度最大的一个月。每位在3月底和4月发行公司债券的人,都应该给美联储写一封感谢信,因为如果他们没有以前所未有的速度和决心采取行动,发行公司债券就不可能成功。”


美国魔力能战胜一切

巴菲特相信,美国经济能够克服冠病带来的困难。


“没有什么能从根本上阻止美国,美国奇迹,美国魔力能够战胜一切,这一次也不会例外。”

他形容美国是非常好、重要的国家,也是世界上最有生产力的国家,在古巴导弹危机、911和金融危机期间都相信,基本上没有什么可以阻止美国。


他还称,美国的势头不可阻挡,不要在美国上下错赌注,美国(经济)是相当强壮的。


“经得起考验”

“美国已经接受过考验,比如大萧条。相比于1789年的时候,我们现在是一个更好且更富裕的国家。”


“如果说你要打赌做空美国,你就应该非常小心。因为你要在这方面下注的时候要非常注意,因为市场可能会发生任何事情,就是在1987年10月份,那一天市场就下降了21%。在911之后当时市场关闭了4天,然后又开放了,但是没有人知道会发生什么。”


报纸汽车航空业受挫

冠病疫情导致一些行业衰退,巴菲特特别点名报纸、汽车和航空业。


“比如说报纸业,我们现在增加了更多报业的投资,而且帮助他们偿还债务。但现在报业,在疫情之前,他们的广告、销售量、发行量都已下降。在疫情之后,加剧了这个情况,情况更为严重。”


汽车业冲击也打,如今也不会再报纸上打广告了。

“航空方面,特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机,不知道波音和空中巴士的未来将如何?”


花絮:

活到老学到老“我第一次用PPT简报” 巴菲特不忘幽默本色,表示自己是88年来首次使用PPT! 他在股东会议的前一个多小时,通过PPT的形式讲述了自己对于美国过去几百年经济发展的观点,并通过援引了一些历史事件(例如美国内战和大萧条)来说明美国有能力抵御逆境。 他表示这是自己首次使用PPT进行展示,并表示从21岁到88岁都没用过PPT。 他引用一句俗话自嘲:“老狗也有新把戏,所以我在学习新的技能”。

糖果可乐仍是最爱 另外,樱桃味的可乐仍摆在巴菲特的右边,会场上,巴菲特再次强调了对喜诗糖果及其股票的喜爱。 他在提及对于喜诗糖果的投资时,随手拿起桌上的喜诗糖果开玩笑道:“我非常喜欢这些糖果,开完这场年会后我会把这些糖果统统带回家,甚至不会和阿贝尔分享。” 同时,樱桃味的可乐仍摆在巴菲特的右边,这是他广为人知的饮食爱好:每天至少5罐樱桃味的可口可乐。

承诺芒格明年回归 巴菲特的最佳拍档、伯克夏副董事长查理·芒格缺席会议,但巴菲特强调他的状态非常好,会在2021年回归。 “这看起来不像一次年会,感觉也不像一次年会。我60年的搭档芒格没有坐在这里,使这感觉起来尤其不像是一次年会。 我想大多数参加我们会议的人都是来听查理的话的,但我想向你们保证,查理96岁的状态良好。” 他说,只是觉得今年最好不要让芒格过去和他开会。另一名副董事长阿吉特也没必要特别从纽约触发。


Source from Nanyang

“Opportunities don’t happen. You create them.”

– Chris Grosser

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