【TrendWalker个股点评】Amway 第三季净利按年下跌38.1%



AMWAY公布2019年第三季度Q3业绩

安利(马)控股(Amway (M) 因为销售和营销活动的反应温和,财年2019年第三季收入对比去年同季下跌9.5%,净利按年下跌38.1%,此外,对比上个季度营收微涨近2%,净利也下跌42%。


Amway公司2019第三季度业绩

公司的过去与现在业绩表现

首先我们先回顾以下公司历年的表现。公司从2008年开始每一年都保持在RM100mil的净利高峰表现,一直到2015年开始净利开始有1亿令吉转下,5年以来至今无法重回一亿高峰,一直保持在一半业绩高峰的一半,也就是RM50-55mil之间。公司在今年2019年第一和第二季度开始有净利成长,但来到这一个季度差强人意,对比去年同季和上季度都下滑。公司管理层表示公司在9月才推出新的销售激励计划,二第三季度反映的是7,8和9月,因此销售激励活动和反应没被纳入这个季度。


此外,这个季度虽然看到较低的收入,但是税前盈利因为马币走强,进口的货物成本贬低而有所提高。管理层表示虽然第三季度下滑,但预计全年对比去去年业绩会持平,所以相信第四季度业绩会比这个季度好。


预计今年年业绩持平,2019年9个月按年上涨22%

我们认为公司四年来已经维持业绩在5千到5千5百万之间,所以相信业绩可以维持现在这个水平,目前2019年三个季度在手每股盈利24.17sen,对比去年三个季度总共 19.82sen上涨22%。




AMWAY股价表现止稳,但短期没有刺激点

股价由2014年RM9.70下跌至今年2月的最低RM5.40,至今未跌破新低,目前股价估值约15倍。我们认为这只股项河南再跌破低点,但短期内不会有太大的上涨推动力。而中期投资者对于像是AMWAY这种生意模式在市场已成熟的股项来说,值得留意股价。第一,公司业绩会维持在50-55Mil,那么股价跌破5.4可能性较低;第二,如果投资者喜欢较稳定和拿股息,公司有股息政策,每一年派发公司盈利不少于80%的股息给股东,以目前的股价,股息率达4.75%,预计股价已止稳。但接下来股价要明显拉升或短期刺激元素则需要等待公司,业绩的成长元素,需要等待一段时间了。


Sources from TrendWalker


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