近期大马汽车商工会(MAA)最新公布的9月份大马总汽车销售比去年增加了26%,对比上个月增加了8%。第三季度7-9月份的汽车总销量共卖出了167千辆,比第二季度暴增147%,那是否代表汽车股票可以开始关注了?



预计2020年总销售量低于2019年,10月CMCO影响销量

首先我们先看一下截至2020年1至9月以来的销售量。虽然9月份和第三季度的销售量暴增,但2020三个季度大马的汽车总销量对比2019年三个季度依旧下滑23%。2020年剩下最后3个月了,如果要突破去年销售额,必须在短短三个月内追上至少250千辆的销售,然而,MAA也早已预计全年销售维持在470千辆,低于去年全年的600千辆。但,比较意想不到的是现在突入其来的CMCO再次打击消费者购买欲,10月份的销售预计下跌,CMCO会否延迟至12月等不确定性取决于疫情确证数字,第四季度的销售令人有些担忧。



Perodua, Proton的汽车销售量

汽车公司销售量方面,Perodua 依旧位于我国销售量冠军,但今年截至三个季度以来销售量同样比去年同样下跌;而Proton宝腾相当值得留意,车款x70和x50 性价比高成为全城焦点,9月份的销售和三个季度总销售都比去年都增加了5%。


值得关注的是,宝腾去年由于x70带动,销售量首次突破100千辆,而今年截至9个月公司已经达到了74千辆。目前x50的订单非常热络,单单x50的销量已高达20千辆了,看来要突破100千辆还是可以期待的。


股价表现取决于未来展望

不过对比个别股票,股价都是反映未来的展望,我们认为投资汽车公司之前也要先了解汽车行业展望。今年的汽车销售预计无法突破去年,但预计符合预期。原本下半年随着销售税减免和新车款推出刺激下,汽车股值得期待。但是,第三季度重启CMCO无疑再度打击消费情绪,宝腾近期的49明员工感染新冠病毒等也让人担忧,MAA也指出CMCO的确会打击消费情绪。


利好因素- 销售税减免是否会延迟?

利好因素因素方面,在性价比很高的车款Proton x50即将推出, 也推动了汽车的竞争性。 Honda City,Nissan Almera的推出预计可以刺激买气,第二,最重要的是有业内商家要求政府延迟销售税至明年3-6月,是否将会延迟相信要等待11月后的公布。如果汽车销售税得以延迟多3-6个月至明年,随着疫情稳定下来,汽车行业可能才受关注。


总结,销售税是否延迟依旧未知,但疫情重来和CMCO正在发生。下周10月27日Proton x50即将推出,DRBHCOM股价可能会有动静。不过要非常留意,目前疫情确证重来和CMCO笼罩着消费板块的投资情绪和前景,大环境的利空可能会压制股价的走势,,提放股价若上涨无法维持,投资者需要谨慎看待时机上的配合。


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新冠疫情爆发,传染速度快甚至如果没及早医治还会丧命,引发隔离和封锁措施在各国实施。为了抑制传染病的扩张进行的封锁措施,却对经济环境有着大大的破坏。在隔离和封锁时期下,各国禁止入境,旅游有关行业大受打击,遭到拖累包括旅游社、航空、旅店、零售商和娱乐服务业者。另外本地来说,政府实行行动限制令,也是对零售商如饮食业、消费品、购物商场、娱乐服务业等严重破坏。


在大马,人民最常“溜达”或则消费的地方就是购物商场(Shopping Mall)。在放工后、周末还是短假,无论约会、家庭活动或则休闲,人们都是喜欢到购物商场“避暑”,这些人潮就会带动当中Shopping mall商家生意活动。在新冠疫情爆发后,大马在3月18日实行限管令,依据疫情再逐步开放。人们无法如常逛商场和消费,在这期间许多中小型零售商甚至某些大品牌纷纷倒地,直接影响购物商场业者的生意运作和盈利。大马著名商场业者Midvalley、One Utama、 Aeon、 Sunway Pyramid等无不幸免。


而今天就要讲到Aeon了,一个零售业者领头羊代表。相比其他超市/购物商场,Aeon商场拥有自己的零售品牌商场 General Merchandise GMS,供应应有尽有,有些商品还推出自己品牌。除此之外,Aeon拥有一项优势,就是其多数商场Mall的建筑物都是自己的,而大约2/3空间都是出租给大中小零售商,打造一个由头到脚、由内服到外用都有的购物商场服务。营收方面更是全面,除了净利来自自己销售零售商品外,Aeon还收取来自零售商家的租金和佣金,另外商场泊车费用也是Aeon稳定收入。根据公司季度财报分类来看,主要收入还是来自GMS零售销售收入和零售商铺出租收入。


Aeon2020首6个月收入表(出处于Aeon Q2 FY2020季度报)

8月尾,AEON公布第2季度业绩(4月至6月),这期间正是限管令和条件限管令实施高峰时期。业绩出炉结果显示亏损!翻查过去Aeon无论面临什么经济环境下甚至面对网购趋势挑战下,至少2006以来从没出现亏损。这次疫情竟然打破Aeon多年来稳赚的生意模式。


根据最近第2季度财报,Aeon业绩按年按季度都下跌,相比去年营业额减少13.2%,而营运盈利下滑47.2%,净利则爆跌由盈转亏,负RM9.5mil,也是十几年以来第一次亏损。这次主要亏损因素是为期接近2个月停止营运所造成的,由于MCO禁止所有非Essential商家营业,拖累Aeon净利,尤其来自佣金和租金方面的收入。除此之外,在禁止经商期间,商家没有缴付租金导致应收。根据2020年首6个月收入表来看,零售销售占总营业额的85%,但是在税前净利只占17%;反观佣金与租金来源占总营业额只有15%,在税前净利方面却占大部分的83%。所以这就是为什么Aeon营业额虽然小跌但是净利却转亏。


我们都知道Aeon日常用品在MCO前出现恐慌扫货,但是对于零售商租金和佣金才是Aeon净利主力,所以接下来我们需要留意Aeon Shopping Mall的店铺和档口出租率,才能更好的关注净利情况。目前CMCO重启,家庭日常用品消费预计不会有太大的改变,但是零售店铺出租可能还会持续低迷。Aeon管理层表示疫情改变了许多生意模式,新常态可能造成人潮继续低迷,但是公司有信心和生意伙伴面临这挑战,并会极力通过数码化转型包括线上线下行销和配合政府刺激政策,继续融入消费者市场。


股价表现


股价月线图

股价已经从2013开始向下至今,甚至跌破2010年价位,由高点已经折价了85%左右。明显网购时代开始就影响股价,疫情爆发更是落井下石,加深股票下跌。目前股价已经交易在NTA(净资产)RM1.200以下了,看起来很吸引人~。问题是有谁敢在这时抄底?


疫情受控好像遥遥无期,抄底也要有风险管理。除非疫苗。。。好啦~!今天就和大家谈到这里了。这篇纯粹财报读后感和简单分享文章,希望大家喜欢。




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在美国,居家远程办公直接受惠ZOOM这家远程会议软件服务公司,今年9月1日,Zoom最新公布的第二季度营收同比大增355%,当日公司股价暴涨47%,股价由3月100美元上涨至510美元,高达5倍的升幅,李嘉诚持有的股份账面价值也飙升了32亿美元。



那反观我国,又有哪些板块是在疫情中受惠的呢?手套和医疗相关连股肯定不用说,是直接受惠板块,而我国除了橡胶以外,还有出口相当多的-木材,家私。国外的居家办公增加了居家办公家具的销量,另外,也迎来了传统上美国10月至12月最重要的节日-感恩节和圣诞节,AMAZON已宣布提前启动“黑五“ Black Friday Sales,这些都会刺激美国人消费。


本地一家家私上市公司管理层说到美国的客户在补充之前锁国后的库存,5月销售回升库存减少,在7月和8月加强订单,交货时间可在10月或11月进行。我国几家的家私出口公司,其中#WEGMAN 伟迈控股出口至70多个国家,其中美国占45%;#POHUAT 70%业务来自美国;#HOMERIZ 24%来自美国。近期的POHUAT股价2015年以来的新高,WEGMAN也逐渐靠近前期高点RM0.39,今天是Bonus Issue派发凭单WARRANT B的EX DATE。此外,另一家公司#SPRING 是ready to assembly的家私代表之一,不过股价属于低价股。


2020疫情当下大家过得不容易,但是有得必有失,有失必有得,不同的行业此起彼落,消费,航空遭重击,手套医疗相关股票大放异彩,身为投资者的我们,就是有这个选择权根据不同的环境投下我们的资金在受惠的板块,从中获益。


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